【大河财立方 记者 郝楠楠 何凤娟】8月28日，茶百道发布2026年中期业绩公告。报告期内，公司实现营收利润双增长，现磨咖啡业务也取得新进展，咖啡机覆盖超2700家门店。

与此同时，受咖啡业务影响，今年上半年茶百道毛利率由上年同期的32.6%降至30.0%，应收款项及预付款项由去年年末的2.065亿元增至3.687亿元，贸易应收款项周转天数从1.9天拉长至8.6天。

营收利润双增，全球门店达8863家

财报显示，2026年上半年，茶百道实现收入26.55亿元，同比增长6.2%；期内利润3.45亿元，同比增长3.5%；经调整净利润3.48亿元，同比增长2.3%。

从收入结构来看，销售货品及设备仍是核心收入来源，报告期内实现收入25.24亿元，同比增长7.0%，占总营收95.0%；特许权使用费及加盟费收入8101.6万元，同比下降19.5%，占总收入3.1%；其他收入5014.9万元，同比上涨22.0%。

截至2026年6月30日，茶百道全球门店总数达到8863家，较2025年同期的8465家增长4.7%。境外门店由去年同期的21家大幅增至72家，现已覆盖13个国家和地区，韩国为最大海外市场，拥有32家门店，马来西亚、新加坡分别布局9家、7家门店，报告期内新进入加拿大、新西兰及越南市场。

今年上半年，茶百道国内门店同比增长4.1%至8791家。具体来看，下沉市场依旧是增长主力，三线及以下城市门店同比增长7.2%至4099家，占总门店数量约46.6%。

不过，茶百道在一线城市门店在持续收缩，从2024年同期的852家降至2025年同期的784家，进一步减少至今年上半年的772家。

超2700家门店卖咖啡，毛利率下降、账期变长

现制咖啡，是茶百道今年上半年重点布局的业务，现磨咖啡机已覆盖超2700家门店。但从财报数据看，茶百道的咖啡卖得不太容易。

上半年，茶百道毛利率由上年同期的32.6%下降2.6个百分点至30.0%，公司解释称主要系大力发展现制咖啡业务，向加盟商让利所致。

再看资金一侧，截至6月30日，茶百道贸易及其他应收款项、按金及预付款项由去年年末的2.065亿元增至3.687亿元，半年增加约1.6亿元；贸易应收款项周转天数从1.9天拉长至8.6天。半年报称，主要是由于发展现制咖啡业务过程中，应收若干加盟商的设备销售款项增加。

在消费终端，茶百道则选择了用低价策略打开市场。某团购平台上，茶百道上线的咖啡特惠5次卡团购，19.9元即可喝到5杯美式咖啡，折合单杯3.76元。不过，依托供应链优势与全自动咖啡机的稳定出品，茶百道可有效控制边际成本，为低价策略提供支撑。

但关键在于，这笔投入的回报周期，眼下还没有答案。一方面，瑞幸、库迪、幸运咖等专业咖啡选手在供应链效率、品牌心智、产品创新能力等方面都更有优势；另一方面，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨、甜啦啦等新茶饮同行们，也在抢夺咖啡消费市场：古茗在13500家门店配备了咖啡机，蜜雪冰城约6000家门店也都卖起了现磨咖啡。

茶百道在半年报中表示，2026年下半年，公司将坚定推进多品类发展策略，在巩固现制茶饮核心优势的基础上，持续丰富产品矩阵，拓展多元消费场景。现制咖啡方面，将有序深化门店覆盖，持续推进产品研发及市场推广，提升门店经营活力。

业内人士指出，新茶饮品牌加码咖啡，核心在于通过引入高频刚需品类，提升整体坪效和时段利用率，奶茶+咖啡双业务协同已经成为新茶饮行业趋势，但能否真正形成协同效应，仍有待市场验证。

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