2月20日，港股马年首个交易日走低。截至收盘，恒指跌1.1%报26413点，恒生科技指数跌2.91%。大模型、存储、机器人、能源股逆势大涨。

互联网科技股普跌，百度跌超6%，阿里巴巴跌近5%。半导体股走弱，华虹半导体跌近6%，中芯国际跌超3%。

消息面上，业内人士分析，春节前后外卖、红包等业务竞争激烈，投资者开始担忧人工智能方面的投资回报，预计接下来香港科网股依然弱势，估计要到3月腾讯等公司公布业绩之后，科网股将会重启回购，股价才会逐步稳定下来。

机器人概念受春晚效应提振

与科网股的颓势形成鲜明对比，机器人板块成为当日最大的市场亮点。2026年央视春晚被视为机器人登场密度最高的一届，宇树科技、魔法原子、银河通用及松延动力四家企业集体亮相，极大地提振了相关产业链的市场关注度。

受此消息驱动，机器人板块逆市走高。首程控股涨11.9%，报2.35港元，因其投资的三家机器人企业均登上春晚舞台。激光雷达厂商同样受益，禾赛上涨7.93%，因春晚亮相的宇树人形机器人搭载了其JT128激光雷达；速腾聚创涨9.24%，其机器人业务增长强劲且第四季度首次实现单季盈利。此外，越疆涨21.4%，报48.44港元；速优必选涨4.71%，报144.5港元。

AI大模型与能源股表现强势

除机器人外，AI大模型应用股同样受到资金追捧。智谱表现尤为突出，截至收盘，涨近43%，推动其总市值突破3000亿港元。海致科技集团涨28.42%，MINIMAX涨逾14%。这一走势表明，尽管对互联网巨头的AI投入回报存疑，市场资金依然热衷于追逐具有爆发潜力的大模型初创企业。

消息面上，春节前夕，国产大模型密集“上新”。其中，智谱推出新一代旗舰模型GLM-5，并宣布旗下AI编程订阅套餐GLM Coding Plan涨价，套餐价格整体涨幅自30%起；MiniMax上线旗舰编程模型MiniMax M2.5，且推出了M2.5-Highspeed 版本及 Coding Plan 订阅服务。华西证券表示，从商业化进程来看，国产大模型正逐步由“免费试用、流量优先”的推广阶段，迈向以“付费订阅”为核心的可持续变现阶段。

据报道，在完成上一轮5亿美元融资仅一个多月后，月之暗面Kimi新一轮超7亿美元的融资即将完成交割，本轮由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投。而其新一轮100-120亿美元估值的融资亦已经开启，照此计算，Kimi最新估值直接翻倍并突破100亿美元大关。而海外方面，OpenAI即将完成新一轮融资，融资金额可能超过1000亿美元。

在传统板块方面，能源股因地缘政治因素走强。由于中东局势可能扰乱霍尔木兹海峡航运，国际油价站上六个月高位，带动石油及油运板块上行。截至收盘，中石油涨3.7%，报9.52港元；中海油服涨3.2%，报10.01港元；中海油2.23%，报25.7港元。中远海能受油运运价维持高位及伊朗局势影响，股价再涨超6%。