3月2日，受中东地缘政治局势骤然升级影响，油气、黄金等资源品相关ETF全线爆发。不仅油气ETF纷纷掀起涨停潮，相关产品的成交也是相当火爆——石油ETF富国、能源ETF广发等多只产品换手率超100%，华安黄金ETF单日成交额更是超百亿元。

有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，这一罕见行情的背后，是国际油价受OPEC+减产及中东地缘紧张局势催化持续走高，叠加国内能源安全战略下资金对传统能源板块的配置热情集中释放，使得能源ETF等产品成为短期交易的核心标的，反映出资金对能源板块的极致追捧。但另一方面，也引发了市场对交易过热、投机风险加剧的广泛讨论。

“三桶油”罕见集体涨停

多只ETF产品换手率超100%

3月2日，被称为“三桶油”的中国石油、中国石化、中国海油实现历史上首次收盘集体涨停，其中中国石油股价更是达到近11年新高。

这一现象带动油气板块全线走强，油气、黄金等资源品相关ETF迎来全线爆发。

Wind数据显示，能源板块ETF全线飘红。富国标普油气ETF、国泰中证油气产业ETF涨停封板，涨幅10.03%；油气ETF华泰柏瑞、石油ETF富国、油气ETF汇添富、油气ETF银华等多只产品也纷纷涨停，涨幅达到10.00%；除此之外，还有多只石油ETF、油气ETF逼近涨停，多只黄金股ETF和能源ETF也实现了大幅上涨，资源品板块成为资金追捧的核心方向。

换手率方面，数据更为惊人，多只能源板块ETF的交易活跃度大幅增长。

其中，石油ETF富国换手率高达150.02%，远高于普通股票型ETF日均水平，反映资金短期博弈情绪浓厚。

另外，能源ETF广发的换手率也达到132.51%，油气ETF银华换手率为106.74%，国泰中证油气产业ETF换手率为103.97%，均突破100%。此外，华夏港股通汽车ETF、科创债ETF南方、平安中债-0-3年国开行ETF等产品今日换手率也超过100%，但能源类ETF的集中爆发尤为突出。

能源类ETF的成交规模同样可观。国泰中证油气产业ETF单日成交额达36.05亿元，成为能源板块中成交最活跃的产品；能源化工ETF建信成交额14.88亿元，标普油气ETF嘉实达到10.96亿元，石油ETF鹏华为8.21亿元，汇添富中证能源ETF等产品的成交额也超过5亿元，显示出资金对能源类ETF的布局意愿强烈，场内交投氛围十分火热。

记者注意到，部分“T+1”产品的成交额并不大，换手率却高达近100%或者超过100%，反映出筹码在日内买卖盘充足，场内新增了大量份额，做多意愿强烈。

还值得一提的是，除了能源ETF，作为资源品ETF的黄金ETF也成为近期资金避险布局的重要标的。华安黄金ETF单日成交额达到可观的127.76亿元，黄金ETF易方达和黄金ETF博时的成交额也双双接近30亿元，黄金类ETF成交规模较平日大幅攀升。

多重因素共振推涨，高波动下风险需警惕

在不少业内人士看来，中东地缘政治局势骤然升级是本次行情的直接导火索。近期，红海航运通道持续受到胡塞武装袭击威胁，市场担忧全球能源供应链中断，叠加OPEC+延续减产计划，国际油价持续走高，为国内能源板块提供了强劲的上涨动力。而ETF作为低成本、便捷的配置工具，成为资金布局能源板块的核心通道。

另一方面，交易机制也放大了市场热度。部分跨境能源ETF采用T+0交易机制，降低了资金进出的时间成本，使得短期资金可以快速进出，放大了市场波动。同时，国内能源主题ETF的标的相对稀缺，资金集中涌入少数产品，也进一步推高了换手率和成交额。

值得注意的是，当前部分跨境能源ETF的溢价水平比较高，如富国标普油气ETF溢折率达14.03%、标普油气ETF嘉实的溢价率也接近10%。而这意味着，如果后续海外油气资产价格回调或市场情绪降温，溢价可能快速收敛，甚至出现折价。

也正因如此，有公募人士分析，当前能源板块的上涨主要依赖于地缘局势和油价走势，而非行业基本面的实质性改善。“这种极端交易行为使得行情波动剧烈，若后续地缘局势缓和或油价回调，资金可能快速撤离，导致板块大幅回调，投资者易陷入追涨杀跌的非理性行为，面临较大的短期亏损风险。”

他提醒，投资者在参与能源ETF交易时，应理性看待短期行情，避免盲目追涨。一方面，应关注地缘局势和油价走势的变化，评估行情的可持续性；另一方面，也要关注产品的溢折率、换手率等指标，避免在高溢价、高换手的阶段入场，降低投资风险。对于长期配置需求的投资者，则可通过定投等方式布局能源板块，平滑短期波动，分享行业长期发展的红利。

每日经济新闻