近日，财信证券发布2026年下半年市场策略报告《拥抱大科技，风格再平衡》。报告认为，预计下半年市场将延续震荡上行走势，AI产业维持高景气度，仍是市场关注的核心主线。同时，全球资本市场正逐步从"流动性溢价、估值驱动、概念炒作"为主导的阶段，转向以"盈利兑现+AI硬件占优"为特征的新周期，AI产业发展逻辑也从"讲故事"走向"看报表"。

报告指出，AI硬件方向持续领涨的核心原因在于业绩表现突出。2026年一季度，AI产业链出现明显分化，硬件端呈现"量价齐升"态势，光模块、AI服务器、GPU芯片等领域营收高速增长，净利润增速快于收入，毛利率持续提升，现金流表现稳健。相比之下，AI软件和应用端仍面临增收不增利、价格竞争激烈以及商业化落地节奏偏慢等问题。

报告还提到，2026年北美四大云厂商年度资本开支合计超过6500亿美元，AI基础设施需求仍处于快速扩张阶段，业绩端具备持续支撑。业内人士认为，全球AI资本开支的持续增长，将带动服务器、存储、液冷、边缘算力及企业级部署需求保持高位。联想在AI服务器和数据中心领域的持续投入，有望在这一轮基础设施建设周期中受益。

在投资建议方面，财信证券提出，下半年应以"高景气为盾、大科技为矛"，重点关注AI硬件龙头，包括光模块、PCB、存储等核心标的，以及受益于扩产的半导体设备和材料企业。

市场分析认为，随着AI主线进入"看报表"阶段，具备真实业务规模和全球交付能力的企业有望获得重新定价。作为全球PC龙头及AI服务器和企业基础设施的重要参与者，联想在AI硬件占优、资本开支扩张及产业需求持续释放的背景下，其相关业务价值或将进一步受到资本市场关注。

更多进阶玩法，请在「小金鲤」中解锁