8月26日晚间，国内水泥龙头海螺水泥(600585)披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入369.27亿元，同比下降10.88%；归母净利润25.27亿元，同比下降42.76%；扣非归母净利润为19.02亿元，同比下降54.69%。公司拟每股派发现金红利0.13元(含税)。

公司主营业务为水泥、商品熟料、骨料及商品混凝土的生产、销售。2026年上半年，受水泥市场需求偏弱、市场竞争加剧等因素影响，行业整体经营压力进一步加大。

报告期内，主要受产品销价下降影响，公司主营业务收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别较去年同期下降14.66%、45.46%、44.69%、42.76%。

分行业销售情况来看，水泥熟料自产品销量为1.21亿吨，同比下降3.96%；自产品销售收入286.35亿元，同比下降16.49%；自产品销售成本222.02亿元，同比下降8.98%；自产品综合毛利率为22.46%，较上年同期下降6.40个百分点。

由此，公司整体毛利率由去年同期的25.34%降至19.13%，净利率由去年同期的10.74%降至6.67%，盈利质量显著下滑。

2026年上半年，公司期间费用为46.34亿元，较上年同期增加1.89亿元。其中，销售费用同比减少2.18%，管理费用同比减少12.69%，研发费用同比减少38.32%，财务费用同比增长146.66%。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为45.16亿元，同比减少38.21亿元，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金同比减少所致。

拉长时间线来看，海螺水泥近年来业绩持续承压，2021年至2025年间，仅2023年营收实现同比增长，其他4个年度营收均出现下滑，2025年营收较2020年高点已经腰斩；净利润则在连降4年后于2025年恢复增长，但81.13亿元的净利润较2020年高点351.6亿元也相去甚远。

公司股价近年来也持续低迷，表现几乎和业绩同步。2020年8月以来，该股震荡下跌，几无像样反弹，从55元跌至十几元，迥异于大盘走势。其最新股价为17.88元，较6年前高点跌幅约67%。