舍得酒业2023年稳增16%,中高档白酒引领增长,维持“买入”评级!
创始人
2024-10-14 20:10:28

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舍得酒业2023年业绩基本符合预期,公司在次高端白酒行业面临压力时,努力稳定价格并控制渠道库存,展现出较强的经营能力。

中高档白酒产品结构稳定,2023年中高档和普通酒的收入分别增长16.0%和16.1%,其中中高档酒占比保持在86.2%。品味舍得和舍之道系列等产品增速高于公司整体水平。

中高档白酒量增价减,2023年中高档白酒销量增长27.9%,但吨价下降9.3%,主要是由于100-200元价格带的舍之道系列增长较快,拉低了均价。

省内外市场并重,2023年省内外白酒收入均有增长,省内占比略微提升。尽管经销商规模出现小幅下滑,但公司通过有效措施帮助渠道去化库存。

盈利能力受产品结构和费用率影响,2023年公司整体毛利率下降,中高档毛利率降低拉低了整体表现,销售费用率维持高位,管理费用率略有下降。

投资建议,鉴于公司在行业中的稳健表现和积极去库存策略,建议维持“买入”评级。预计2024-2026年公司营业总收入和归母净利润将持续增长。

风险提示,需关注需求恢复是否达预期,市场竞争程度,以及食品安全事件可能带来的影响。

和讯自选股写手

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